标准普尔发现，在已进行杠杆资本重组的抽样公司中，违约率高达6%。杠杆资本重组是一种令人质疑的再融资手段，私人股本集团可据此让自己投资组合中的企业背上额外债务，从而吸走大额派息分红。

相比之下，在截至6月的年度里，美国杠杆贷款市场的违约率仅为1.53%，而此前12个月的违约率还略低于1%。

“收购集团正在玩火，”标准普尔银行贷款评级部门负责人斯蒂芬•巴拉维亚(Steven Bavaria)说。

“它们在滑向安全的极限，但在市场趋紧以及一些评级较低的贷款陷入困境前，我们不知道收购集团是否越过了极限。”

标准普尔认为，美国汽车租赁集团赫兹(Herts)的新东家在收购该业务的短短6个月之后，就给自己派发了10亿美元股息，这削弱了该公司的财务状况。此前，福特汽车(Ford)以150亿美元的价格，将赫兹卖给了以Clayton Dubilier & Rice为首的3家私人股本集团组成的收购团。

标准普尔今天将发布一份报告，名为《股息资本重组游戏：信贷风险对‘快钱’的诱惑》(The Dividend Recap Game: Credit Risk Versus the Allure of Quick Money)。报告指出，过去三年来，杠杆资本重组案例“剧增”，单是2006年伊始至今，便已有63宗杠杆资本重组案例，涉及资金达250亿美元。

杠杆资本重组的大行其道有好几个原因。

除了允许私人股本集团给自己支付巨额股息，从而实际上消除了投资风险之外，它们还为投资银行提供了一个利润丰厚的收费来源，也为债券投资者提供了高收益率债券来源。